23煤炭供需均较快增添，，，，24年或以⊙∪”为主。。（1）国家统计局：起源核算，，，，23年一次能源生产总量48.3亿吨标准煤，，，，同比+4.2%，，，，其中原煤产量47.1亿吨，，，，同比+3.4%。。整年能源消耗总量57.2亿吨标准煤，，，，同比+5.7%，，，，其中煤炭消耗量+5.6%，，，，占能源消耗总量比重为55.3%，，，，同比-0.7pct，，，，每千瓦时火力发电标准煤耗-0.2%。。（2）陕西省应急治理厅：省安委会印发《陕西省清静生产治本攻坚三年行动实验计划（2024—2026年）》，，，，安排各地各有关部分和企业进一步夯实清静生产事情基础。。（3）山西省能源局：近期召开2024年全省能源事情聚会，，，，要求坚持以煤炭稳产保供为基础。，，，高站位兜底包管能源清静等六个方面重点使命。。我们以为，，，，由于低基数及水电着力缺乏等影响，，，，23年煤炭消耗量取得较快增添。。展望24年，，，，预计煤炭消耗量增速或有所下降。。同时，，，，供应端增速或也将显著下降，，，，以煤炭产量第一大省山西为例，，，，24年能源事情重点是⊙∪”产保供，，，，而23年是“增”产保供（现实上21年以来主基调即是增产保供）。。

口岸煤价止跌企稳，，，，非电需求或引领后市。。（1）阻止3月1日，，，，秦港煤价跌至922元/吨，，，，周环比/同比-18/-145元/吨（增幅-1.9%/-13.6%）。。榆林5800、鄂尔多斯及大同5500大卡指数周环比+7/+5/-1元/吨至806/701/764元/吨。。（2）本周（2月23日-29日），，，，沿海及内陆25省电厂平均日耗602万吨，，，，较夏历同期+7.2%（上周划分为502万吨、-4.3%）；；平均库存10691万吨，，，，较夏历同期+7%（上周划分为10918万吨、+6.8%）。。（3）阻止3月2日，，，，北方四港库存1480万吨，，，，较23/22年同期-117/+330万吨（前一周同比-171/+343万吨）。。我们以为，，，，下游复工复产一连叠加低温影响，，，，本周电厂日耗显著提升，，，，但思量到电煤消耗逐步进入淡季，，，，叠加元宵节后供应加速恢复，，，，电厂库存仍充裕，，，，口岸采购需求较低迷，，，，本周煤价一连回落，，，，但后半周已企稳。？？？？Ｋ剂康娇诎断只踝试慈越羧保，，，叠加发运倒挂显著，，，，预计煤价短期震荡，，，，若非电需求较好，，，，有望引领价钱上行，，，，后续仍需继续关注经济苏醒及需求现实释放情形，，，，同时关注安监对主产区产量影响情形。。

焦炭第四轮降价落地，，，，煤焦钢工业链负反响仍一连。。（1）阻止3月1日，，，，焦炭第四轮100元/吨降价落地；；京唐港主焦煤价钱亦一连降价两轮，，，，累计降幅110元/吨至2430元/吨。。（2）阻止3月1日，，，，供应端，，，，焦化厂开工率67.7%，，，，周环比-2.1pct；；需求端，，，，Mysteel天下247家钢厂日均铁水产量223万吨，，，，周环比/同比-0.3%/-4.9%（前一周同比-4.5%）。。我们以为，，，，节后钢材终端需求不佳，，，，钢材价钱一连下行，，，，铁水产量仍一连小幅回落。。受终端需求影响，，，，双焦价钱均有所回落，，，，焦炭落实四轮降价后，，，，虽然原质料焦煤价钱亦有所回落，，，，但焦企亏损水平仍加大，，，，焦炭开工率进一步下降。。四轮降价落地后，，，，钢厂利润有所恢复，，，，且焦炭供应缩短较大，，，，预计短期价钱有望企稳。。焦煤方面，，，，随着焦炭降价落地，，，，焦企严重亏损，，，，且终端需求不佳，，，，同时节后供应端逐步恢复，，，，本周焦煤价钱一连回落，，，，预计焦煤价钱或继续承压。。但中期看，，，，思量到焦煤下游库存一连低位，，，，若需求边际泛起改善或供应端泛起事务性因素弹性可期，，，，后期需关注工业链终端需讨情形及钢厂补库进度。。